百年未有之大变局的危与机

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自发布上篇文章以来,物是人非,发生了太多事情:新一轮奥密克戎疫情、俄乌开战、中美博弈以及宏观经济背景下的金融市场持续动荡。经常可以听见一个说法就是我国正处于百年未有之大变局,所谓的大变局就是过去的常态将变为过去式,即除了变化本身是确定的,其他都是不确定的。以前好的行业后面可能就不那么好了。所以只有拨开迷雾,看清事情背后本质,之后才有可能使我们的投资决策先人一步。

第一,先讲本轮疫情,作为一个土生土长的上海人,最近的经历及所见所闻可以说是人生头一遭。细的可能也没法多讲,之前网上所有人都看到一些。撇开民生和道德层面,我想说的是,疫情本身并不会改变经济规律,即宏观经济走势向上或向下,只是在短期内加速了这个趋势的斜率。

第二,刚出炉的社融数据,隐含着企业和居民实际融资意愿,其下滑速度,实际上已经超出所有人的意料,如果一线城市无法全面复工复产,今年GDP增速5.5的目标到底能否完成,答案是显而易见的。前几年学界还在争论经济走势是V型还是L型,现在也已经听不见了,说明什么问题大家可以琢磨。未来也许就不是5开头了,可能是3或者2开头也不用奇怪。

第三,俄乌战争加速了逆全球化的趋势,加速了中美脱钩。刚结束的G7会议传递出的信号已经很明显了,要求我国帮助乌克兰而不是俄罗斯,逼着我们表态。这个表态真的很难,帮与不帮、帮谁都是两难。此前我国的表态也是尽显中庸之道文化的内涵,但越往下可能表态和回旋余地就越小。中美脱钩有危也有机,可以说带来最大的投资机会就是国产化替代的机遇,芯片半导体、大飞机、新能源产业等等。

第四,看资本市场,就是一句话“通胀无牛市”,美国通胀进入加息周期,美元走强造成全球资金回流美国。去年开始,中概股血流成河,港股熊冠全球,而A股3000点政策底强支撑,各种提振市场的声音频频,短期能感觉到跌不动了,已算很强了,当然很多股票早已躺平。短期跌不动那就要反弹,毕竟3000点是有神秘力量入场的。

拉动经济的三驾马车,出口、消费和投资,今年可以说前两个已经很难了,只剩下投资,那投资增量投什么?四个方向轮动:1.疫情相关2.大基建(包括地产纾困、边疆的基建机会) 3. 战略新兴产业即赛道股(半导体、新能源、锂电)4.国资整合机会(央企背景尤佳)。因此,持续下跌之后结构性牛市机会已经出现了。



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