汽车零部件板块

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【汽车零部件板块】消费刺激+复工复产+需求复苏

我国新能源汽车市场步入高增长快车道,截止至 2022 年 5 月新能源汽车渗透率达到 26.5%。相较传统燃油车,电动车机械结构更简单,零部件标准化程度更高,同时整车电子电气架构正由分布式向域集中/中央控制架构升级,软硬件逐步解耦,为汽车智能化奠定坚实基础。随着疫情影响逐步得到控制,产业链复工复产节奏加快。同时,5 月 31日,财政部和税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》,对购置日期在 2022 年 6 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间内且单车价格(不含增值税)不超过 30 万元的 2.0 升及以下排量乘用车,减半征收车辆购置税。我们认为,供给端的改善叠加政策拉动需求提升是 6 月销量快速反弹的主因。这些因素的影响仍将在下半年持续体现。我国乘用车行业销量于 2018 年进入下行周期,2018-2020 分别下滑4.08%、9.6%和 6.0%。随着居民财富的累计效应,购车需求将逐步进入复苏周期,而 2020 年爆发的疫情以及 2021 年随之而来的缺芯影响推迟了复苏节奏,但汽车行业进入复苏阶段的趋势不变。我们判断,2021-2025 年乘用车行业将实现约 8%复合增长。随着电动化浪潮到来,该领域有望诞生更多全新的赛道(三电壳体、底盘车身结构件及一体化压铸)和新的格局,国内部分铝合金企业具备高的运营效率、强的技术积累等,有望在新赛道中取得更高的份额。



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